王亮：长期再融资行动是否赢得市场认可
摘要：从市场反应来看，LTRO就相当于欧洲版的QE，它主导了过去两个月全球市场的走势，成为欧洲债务危机的一个转折点。去年12月21日欧洲央行实施第一轮长期再融资行动，为流动性几近枯竭的欧洲银行提供了4890亿欧元的三年期贷款，当时的欧洲银行间市场几近冻结，金融机构相互不愿借钱，银行无法从市场上融到资金，正是LTRO让欧洲银行在未来三年都无需担
近期美国数据表现良好经，欧债问题的进展顺利，市场风险偏好情绪逐渐恢复，尤其是周二美国时段 2 月谘商会消费者信心指数升至 2011 年 2 月以来的最高水平 70.8 提振了市场信息，欧美股市纷纷上涨，德国 DAX 30 指数收盘上涨 0.6% ，法国 CAC 40 指数收盘上涨 0.4% ，英国 FTSE 100 指数收盘上涨 0.2% ，道指收盘上涨 0.18% ，纳指收盘上涨 0.69% ，标普 500 指数收盘上涨 0.34% 。
国际评级机构惠誉表示欧洲央行 (ECB) 的首次长期再融资操作 (LTRO) 在稳定欧元区金融市场上发挥了至关重要的作用 , 欧洲央行去年 12 月的 LTRO 为银行业提供了中期融资机会，为缓解欧元区流动性紧缩的局面作出了重大贡献 , 为银行业提供的低息贷款将令区域内大型银行受益匪浅，防止这些银行的信贷评级被进一步下调。
从市场反应来看， LTRO 就相当于欧洲版的 QE ，它主导了过去两个月全球市场的走势，成为欧洲债务危机的一个转折点。 去年 12 月 21 日欧洲央行实施第一轮长期再融资行动，为流动性几近枯竭的欧洲银行提供了 4890 亿欧元的三年期贷款，当时的欧洲银行间市场几近冻结，金融机构相互不愿借钱，银行无法从市场上融到资金，正是 LTRO 让欧洲银行在未来三年都无需担心融资问题，但是市场对此次欧洲央行实行的 LTRO 操作是否有信心还存有疑虑。
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德意志银行外汇策略部门主管 Bilal Hafeez 声称若欧洲央行 (ECB) 三年期长期再融资操作 (LTRO) 的需求超出预期，欧元将会由于欧洲央行资产负债表规模的扩大而承压，同时也说明欧洲银行业仍缺乏流动性，但是另一部分投资者认为如果超出预期，将缓解欧洲银行业压力，市场风险偏好情绪有望回升，反之亦然；所以，这次的 LTRO 操作能否给市场带来利好的左右，关键要看市场如何解读了，而解读的核心是欧洲央行的是否有积极的解决欧洲债务问题。
欧元 / 美元分析：欧盟委员会的调查显示欧元区 2 月经济信心指数上升至 94.4 ，高于 94.0 的市场预期，前值为 93.4 ，为连续第二个月的上升以及美国 1 月耐用品订单月率(除运输外)为 -3.2% ，较于前值耐用品订单录得 3 年来的最大降幅，数据的差异为欧元提供了一定的支撑作用；但是周二美股时段爱尔兰宣布将对欧盟新条约公投使得投资者担忧情绪增加，欧元兑美元迅速下跌至 1.3390 企稳冲高至前期高点 1.3480 后回落至 1.3460 附近，日内逢低做多为主，下方支撑 1.3440 、 1.3400 ，上方目标 1.3520 、 1.3560 ，短期密切关注 1.3480 阻力价位。
英镑 / 美元分析：英国央行 (BOE) 副行长塔克表示英国银行业必须进一步加强韧性以应对欧元区债务危机的波及威胁，目前放松银行业资本需求是不明智的作法，央行货币*策拥有支持经济增长的义务以及英国央行近期扩大资产购买计划即是刺激经济增长的*策工具之一，完全可以肯定英国银行的*策将会侧重于经济的发展，日内英镑兑美元料将跟随欧洲央行 LTRO 的信息而波动，目前英镑兑美元处于 1..5660 震荡区间的上边沿，价格在高位震荡，日内以逢低做多为主，静候 LTRO 。
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美元 / 日元分析：日央行官员表示日央行应继续采取措施以克服通缩，日本经常帐盈馀趋势不会改变，除非贸易赤字恶化，日本经济停滞，核心 CPI 预计维持接近于零，自日央行意外放宽货币*策以来，美元兑日元持续上扬触及近 9 个月高点 81.66 ，目前来看，美元兑日元短期可能局限于 81..00 区间，不过有交易商表示汇价未来仍可能创近期新高。
美元 / 瑞郎分析 : 瑞士央行副总裁乔丹表示货币*策的独立性是重要的和有价值的，预计瑞士法郎随着时间推移逐步贬值，目前欧元兑瑞郎为 1.2049 ，距离瑞士央行的底线 1.2000 不远，而美元兑瑞郎依旧处于下行趋势当中，激进的投资者可短线做空，获利既出而观望，等待价格下跌至低位之后进场做多。
澳元 / 美元分析：日内密切关注欧洲央行 LTRO 操作以及美联储主席伯南克将在众议院金融服务委员会就货币*策发表半年一度的证词，如果暗示实施进一步量化宽松的可能性，风险资产和大宗商品有望强势走高；技术上，欧元兑美元处于上涨趋势之中，但是上方空间有限，上涨能量减弱，日内密切关注欧洲央行的 LTRO 操作，如果利好，澳元兑美元有望乘机上涨，突破上方阻力而打开空间。
*金分析：周二市场风险偏好情绪增加，欧美股市大涨，经济数据总体表现出色， 2 月谘商会消费者信心指数升至 2011 年 2 月以来的最高水平 70.8 以及欧央行第二轮三年期长期再融资操作将进一步为市场注入大量流动性，势必推高*金价格的走势，但是必须谨防市场再度出现 “ 买消息，卖事实 ” 的行情，而中长期全球宽松周期的启动将为*金价格带来重要支持；技术上，*金处于上涨趋势之中，上方目标 1800 ，密切关注 1790 阻力，突破之后价格有望上涨至 1800 、 1811 。